Появление ценных бумаг, как альтернативного инструмента привлечения ресурсов для финансирования государственных расходов, промышленности и торговли. Образование первых рынков ценных бумаг и развитие их инфраструктуры. Неравномерность развития рынков ценных бумаг во времени и по странам.